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弘阳服务(01971):在管总建筑面积约1580万平方米

2020-06-25 17:54

  新股 弘阳服务(01971):在管总建筑面积约1580万平方米 基石实力雄厚 2020年6月24日 20:13:03 郭二侠鑫金融

  今年港股IPO市场,出现2只认购超千倍的新股,都是来自物管行业,所以每当有物管公司赴港上市,势必会成为资金追捧的对象。

  弘阳服务2003年在南京成立,是港股上市公司弘阳地产(01996)旗下物业板块,业务重心在长三角地区。

  截至2019年12月31日,弘阳服务的总合同建筑面积约为2760万平方米,涉及中国14个省、直辖市及自治区41个城市的167个项目,其中在管总建筑面积约为1580万平方米。

  自2017年以来,公司连续四年被中指院评为物业服务百强企业之一,就综合实力而言,公司在2020年物业服务百强企业中排名第25位。

  财务数据方面,公司2017财年至2019财年总收益分别为2.57亿、3.49亿及5.03亿元人民币,年复合增长率38.96%,净利润分别为2871.2万元、3299.1万元及5906.1万元人民币,年复合增长率43.42%。

  弘阳服务大部分业务来源于母公司弘阳地产,2017年、2018年及2019年,弘阳地产所开发物业分别占其在管总建筑面积的73.1%、72.3%及61.8%。来自于弘阳地产所开发物业的收益占其总收益的61.9%、61.8%、55.6%。

  除此之外,弘阳服务也扩大了在管商业物业组合,以涵盖购物中心、家居装饰及家具商城、酒店、主题公园等多种形式,并逐步将物业组合拓展至写字楼及学校等其他物业。截至2019年12月31日,商业物业的物业管理服务收益占总收益的49.9%,在管商业物业总建筑面积达340万平方米。

  基石投资者方面,公司已与Successful Lotus Limited订立基石投资协议,同意按发售价认购总额7800万港元的发售股份,以中间价计占全球发售的19.96%。

  该基石投资者是香港恒基地产主席李家杰全资拥有的投资控股公司,此前曾认购过烨星集团和奥园健康的基石,这两家公司上市涨的不错,说明投资眼光挺准。

  行业方面,目前在港交所上市的物业股已经4连涨,市场普遍对物业股比较看好。23.13的估值,相比市值比较接近的鑫苑服务估值16.25倍,银城生活估值31.31倍来说,也比较合理。不过上下限发行价幅度在30%,最终发行价对估值的影响很大。

  保荐人农银国际,近两年来保荐上市公司13家,6涨5跌2平,总体保荐记录一般。其中物业管理三家,保利物业、蓝光嘉宝服务以及佳兆业美好。首日表现两升一跌,其中保利物业首日大幅上涨29.2%。

  香港公开发售1000万股,每手1000股,合计10000手。在不启动回拨的情况下,甲乙组各获配10000手。

  现在到处都缺钱,券商的融资额度也不多,招股第一天孖展5倍,考虑到募资规模较小,而且康基和海吉亚占用的钱马上要释放了,预计最终孖展会超过100倍,启动50%回拨,最近新股比较多,打新人数比较分散,按10万人申购算,预计一手中签率10%,申购120手稳中一手。

  郭二侠计划用4个有融资额度的券商,融资申购50-100手提高中签率,其他再用10个账户现金认购一手,占总资金量的五分之一。

  弘阳服务业绩增速较快,鉴于物业股的优秀表现,破发概率很低,中签就是赚钱,主要是中签率低,资金利用效率不高,适度申购即可。


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